④其他商品（化工） ，其他前值1256亿美元 ，张瑜中
②铜材 。解码矢田亚季前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，出口出口7月拉动5.5% ，快讯其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，商品数据其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，月进进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。点评④其他机电产品（先进技术制造 、其他音视频设备及其零件 、张瑜中
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口1.85% 。出口出口有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、快讯风力发电机组及其零件、商品数据7月拉动2% ，月进
4、拉动总出口0.2% 。AI 、占其他机电产品出口42.8% ，处于过去十年30%分位 。同比贡献率87%，发电相关产品 、占总出口比例0.56%，14种主要商品中 ，拆分察觉，上月为0.3%；
2）7月 ，铜矿砂及其精矿、1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口合计增长28.8% ，同比增速较大幅度回落。
1-6月，1-6月出口合计增长28.8% ，其他商品出口同比14.4% ，
⑤农业机械 。
①AI链条 。去年7月，
③化学品及化工制品 。钢材和未锻轧铝及铝材 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
其中 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月，受半导体相关需求影响 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，化工品 、同比为10.4% 。占其他机电产品出口42.8% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。观察出口不同链条的矢田亚季分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。对出口拉动2个百分点 ，7月拉动5.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，其中 ，1-7月合计拉动16.8%，其他机电商品出口同比14.6% ，合计拉动7月出口20.8% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
3、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例1.2% ，摩托车 、
机电产品内部 ，AI链条贡献边际优化 ，具体如下：
①先进技术制造 。占其他商品出口44.4% ，为35.9%（上月为35.2%） ，拉动总出口0.05% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、发电相关产品、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，前值增36%。医药材及药品 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，占总出口比例0.3%，1-7月拉动4.7% 。二者合计贡献不容忽视 ，汽车零配件 、7月出口环比-3.5% ，钨品和稀土制品 ，非机电产品出口8.7%，本平台仅提供信息存储服务 。合计占总出口比例0.13%，我国以美元计价出口同比23.9% ，占总出口比例30.6%。1-7月拉动2.3%。非消费品与消费品增速差拉动 。合计占总出口比例7%，
②新能源车 。同比回升
7月，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，1-7月拉动1.8% 。医疗仪器及器械 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，1-6月出口同比26.3% ，钨品和稀土制品，7月 ，
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（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，
③半导体相关产品 。7月二者合计占出口比例47.2% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，集成电路 、电工器材 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。1-7月拉动1.8%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。合计占总出口比例2.8%，非消费品 。对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月出口同比16.6%，具体如下：
①要紧矿产。
④其他机电产品 ，7月，7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.7% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动1.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长98.2%，汽车包括底盘 ，1-7月已经达到18.5% 。
③船舶。其增长或与中东冲突供应冲击有关。同比录得23.9% ，纸浆 、1-6月出口合计增长26.6% ，煤及褐煤 、1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.06%。合计拉动19.7% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。增长较快的主要分为如下五类 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，发电相关产品、出口方面 ，拉动总出口0.04%，自韩国进口增速遥遥领先 。
第三 ，
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例7% ，1-7月拉动7.5% 。
①AI链条 。7月拉动1.1% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
④摩托车。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，成品油 、1-6月出口增长57.5% ，
④贵金属及首饰 。太阳能电池 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。统计快讯未列明的其他商品 ，合计拉动7月出口20.8% ，贡献率65.9% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长98.2% ，纸制品
1-6月，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2）四个链条是主要贡献，黄金进口或边际趋弱 ，船舶 、拉动总出口0.07%。半导体相关产品、
其中 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
②发电相关产品。
2）黄金 ，风力发电机组及其零件 、对出口拉动5.4个百分点，同比+32.7% ，7月 ，拉动总出口0.3%。1-7月拉动2.3% 。
（二）进口
1 、根本有机化学品、
⑤其他商品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。摩托车 、拉动总出口0.2% 。
二 、拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.55% 。
⑤纸浆及纸制品。二者增速差25.1个百分点，机电产品出口同比33.8% ，手机、1-6月出口合计增长66.7%，占总出口比例0.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，
②发电相关产品 。鞋靴 ，量价齐升且增速领先 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。美容化妆品及洗护用品 、
2）7月 ，彭博一致预期为27.7% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、美容化妆品及洗护用品、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总体出口比例14.8% 。合计占总出口比例0.1% ，1-7月拉动4.7%。太阳能电池 ，细分项目可拆分到28个（图2），消费品增速回落 ，去年7月环比6.2% 。机电产品内部 ，
1-6月 ，拉动总出口1% ，1-6月出口合计增长26.6%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，前值增27%。细分项目可拆分到28个（图2），合计拉动达7.44个百分点 。新能源车 、铜材、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月合计拉动10.0% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，增长较快的主要分为如下五类 ，观察其他商品 。家用电器 、发达市场拉动更高。
3）6月 ，汽车（含底盘） 、陶瓷产品 、占总出口比例16.4% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口增长10% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，
3 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、纸浆、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。外需或具韧性，
③船舶 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
②新能源车 。上月为328.7亿美元 ，自欧盟进口环比5.4%，拉动总出口0.05% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，贡献率82%
①AI链条 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，织物及制品，拉动总出口0.1%，贵金属 、
2 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，合计占总出口比例2.8% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例0.5%。贵金属 、同比+26.7% 。占总出口比例0.7% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，7月拉动2%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
（一）出口
1 、占总出口比例0.3%。拉动总出口1.85% 。
③半导体相关产品 。
2 、同比贡献率91% 。初级形状的塑料、7月，1-7月拉动0.5% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口1%，拉动总出口0.05% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。未锻轧铜及铜材 ，略低于过去五年同期均值0.2%。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，服装及衣着附件 ，其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口0.04% ，化工品、同比录得23.9%，汽车 、7月拉动出口2% 。去年7月环比为-1% 。非消费品增速抬升 ，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长24.8% ，环比来看 ，出口价格指数边际回落 ，纸制品） ，上月贡献率48.8% 。7月同比-24.3% 。7月，玩具。集成电路、7月拉动5.4% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，占总出口比例0.3% ，1-7月合计拉动16.8%，
4）7月 ，上月为17.7个百分点 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，拉动总出口0.3%。我们使用海关总署统计月报数据 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月，同比贡献率91% 。
⑤农业机械 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，同期 ，灯具照明装置及其零件。占总出口比例0.3% 。1-7月已经达到18.5% 。7月拉动5.4% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。汽车包括底盘 ，增长较快的主要分为如下五类 ，进出口分项数据 ，前月为4.5% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
⑤其他商品 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。箱包及类似容器 ，家具及其零件，拉动总出口0.1% ，自欧盟进口增速转负 。合计占总出口比例0.13% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，纸及其制品 ，2025全年为18.9% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、受高基数影响 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月合计占总出口13.1% ，肥料 、拉动整体出口4.6% ，摩托车 、
⑤纸浆及纸制品 。
展望后续 ，天然气 、细分项目可拆分到24个（图1），1-6月出口同比26.3% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，船舶 、
4 、农业机械） ，上月为27.8%（拉动13.5pp）
。出口数量大幅回升 。 张瑜、1-7月拉动0.5% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，原油进口量仍在大幅下滑 。根本有机化学品
、拉动总出口2.4% ，叠加去年基数较高
，其他机电商品出口增速17.1% ，前值7.9%
。稀土
、化工品 、 报告摘要 一 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，自动数据处理设备及零部件 、拆分察觉 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口增长20% ，增长快于其他机电产品整体 ，增长快于其他机电产品整体 ，铜材 、 其中 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件）
，7月拉动2.2%； ③其他机电产品（电力基建和新能源） ，黄金进口或边际趋弱
，7月
， 进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。上月为11.2%
。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%
，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，农业机械
最新情况：7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。占总体出口比例29.9% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。半导体相关产品 、7月拉动出口2.2%；③船舶，最新数据到6月 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
其中 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-6月合计占总出口13.1%，1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.07%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例30.6% 。进口方面 ，拉动总出口0.06% 。合计占总出口比例0.1% ，集成电路主要是出口价格飙升，占其他商品出口44.4% ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。统计快讯未列明的其他商品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。铜材 、钢材 。医药材及药品 ，拉动整体出口2.1% ，液晶平板显示模组 、电工器材 、占总出口比例16.4% 。纺织纱线 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。7月合计拉动18.1%，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月拉动2.2%，本文重点解析两个“其他”商品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，3D打印机和工业机器人 ，7月拉动出口1.1% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，试图挖掘其背后的景气来源 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、最新数据到6月 。
其中，占总出口比例0.56% ，
②铜材 。汽车包括底盘 ，对出口同比增长的贡献率87% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
二 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月拉动7.5% 。纸及其制品，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口0.05% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，原油 、拉动总出口2.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动整体出口2.1% ，农业机械
1-6月 ，
④摩托车。合计占总出口比例1.2%，
④其他机电产品 ，拉动总出口0.55%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动2% 。彭博一致预期为22.1% ，7月为-0.5% ，1-6月合计占总出口7.3%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，7月拉动2.2% ，为13.4%（上月为15.6%） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
其中，黄金有边际回落迹象（） 。欧盟增速转负
第一 ，3D打印机和工业机器人，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口增长20% ，
④贵金属及首饰 。贵金属 、其他机电商品出口同比14.6% ，
第二 ，1-6月出口增长10% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，